Годовой объем кредитования физических лиц в России превысил ожидания Центрального банка, однако темпы роста частного потребления оказались ниже прогнозов регулятора. В мае наблюдалось увеличение объемов кредитования населения, включая ипотеку, автокредитование и потребительские кредиты. Данные, приведенные ЦБ, показывают, что в целом объем кредитования физическим лицам вырос на 15,4%, что превышает ожидания регулятора в диапазоне 11-15%.
Однако, аналитики не видят значительных угроз разгона инфляции от быстрого роста задолженности по кредитам граждан. Несмотря на резкий рост кредитного портфеля, второй квартал характеризуется ослаблением потребительского спроса, что вызывает некоторое удивление среди экспертов.
С целью снижения спроса на необеспеченные ссуды, Банк России принимает меры. Возможное повышение ключевой ставки вместе с макропруденциальными мерами будет служить охлаждающим фактором для заимствований. Экономисты из "Райффайзенбанка" считают, что в ближайших заседаниях по денежно-кредитной политике Банка России может быть принято решение о повышении ключевой ставки.
Одновременно с ростом объемов кредитования, отмечается увеличение рублевых сбережений, превышающих темпы кредитования. Однако, индикатор, отражающий влияние кредитно-депозитного канала на потребление, находится в отрицательной зоне, что указывает на ограниченность потребительского спроса.
Аналитики также отмечают, что потребительские привычки являются существенным источником неопределенности в оценках темпа восстановления потребления и его влияния на инфляцию. ЦБ ожидает активного роста потребления в текущем году в диапазоне 3,5-5,5% год к году и связывает с ним проинфляционные риски. В ответ на эти риски, Центральный банк готов временно ужесточить монетарную политику.
Однако, эксперты указывают на то, что оценка темпа восстановления потребления и его влияния на инфляцию остается неоднозначной. Потребительские привычки, а также фактическая статистика потребления, являются ключевыми факторами неопределенности.
Важно отметить, что рост объемов кредитования физических лиц несет в себе риски для кредитного качества портфеля в целом, особенно при росте задолженности превышающем рост номинальных зарплат. Для предотвращения возможных проблем, Банк России принимает меры по снижению спроса на необеспеченные ссуды.
